宏观策略固收总量之声(1月6日至13日):2019年年度策略_股票频道

2019年宏观经济展望暨固收策略报告:从“行业的龙头聚集”到“龙头的行业切换”(20190110)

展望2019年,我们预计三大重要宏观变量将企稳于二季度:对于通胀,预计2019年综合通胀指数在波动中重心降低,其中PPI是通胀率下行的主要动力,全年预计回落至1.0%附近,CPI小幅上升,但空间有限,4-5月份是通胀预期波动的敏感时点,需要重点关注。对于名义增速,预计2019年名义增长率在波动中企稳,二季度是波动时点。据测算,2018年IP增速在6.3%,预计2019年IP增速回落至5.2-5.3%。对于信用增速,随着表外非标的逐渐退出或者部分转向表内,广义货币供应量与社会融资总量开始融合为一。从这个角度出发,紧信用的局面仍将在2019年上半年延续,社融增速将逐渐向9%附近靠近,预计2019年5月前后企稳。

双轮驱动(增长+通胀)周盘点:本周宏观扩散总指数继续回落,食品中肉类价格开始下跌(20190107)

增长方面,截止2019年1月4日,国信高频宏观扩散指数B为-1,指数A录得902,较上周继续小幅回落。通胀方面,上周(12.30-01.04)食品价格继续回升,但肉类价格开始回落,非食品价格继续下跌。

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