资金面监测周报:融资余额下降,二级市场延续净减持

一、央行公开市场操作及利率 央行定向中期借贷便利(TMLF) ,呵护资金面态度不改,2019年货币进一步宽松可期。央行重启逆回购后延续操作,本期逆回购到期3000亿,央行通过逆回购投放3300亿。12月19日,央行公告称,创设定向中期借贷便利(TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源;同时再增加再贷款和再贴现额度1000亿元;央行此举显示了对流动性的呵护态度不变。我们认为这为进一步的货币政策宽松打开了空间,预计2019年上半年将辅之以多次降准,下半年或将全面降息。

银行间短端资金利率有所下行。本期隔夜、1周SHIBOR分别较上期末下行64.10、4.10个BP;R007上行33.74个BP,DR007下行11.63个BP;年期国债到期收益率较上期末下行6.01个BP,当前为3.3113%。

二、汇率 人民币兑美元连续两周升值。本期(1219-1225)人民币兑美元即期汇率调升67个基点,人民币升值0.10%,最新(12月25日)报6.8860;本期美元指数下跌0.57%,欧元兑美元升值0.48%。

三、股市流动性跟踪 资金供给方面: ①股基发行规模小幅上升。本期新发股票型基金8支,总规模33.83亿(上期5支,总规模14.39亿)。 ②本期沪深300ETF、中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF均延续净申购状态。沪深300ETF、中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF分别净申购1.41亿份、0.10亿份、8.36亿份、5.18亿份。 ③EPFR显示资金流入中国。最新一期资金净流入中国权益市场14.83亿美元;香港市场净流出0.02亿美元,美国净流出49.42亿美元。

资金需求方面: ①本期沪深股通净流出。沪股通净流出1.89亿;深股通净流出11.51亿;由此,沪深股通合计净流出13.40亿(上期净流入63.40亿)。 ②本期融资余额环比下降。截至12月24日,两市融资余额7578.18亿(上期7598.77亿),环比下降20.59亿(上期下降40.68亿);本期融资净买入较多的行业有银行、非银金融、食品饮料、房地产、电子等,融资净卖出较多的有医药、有色、建筑、化工、公用事业等。 ③二级市场延续净减持24.25亿。净增持幅度前五的个股:珠海中富、中国重工、伊利股份、美锦能源、山鹰纸业;净减持幅度前五的个股:华泰证券、八菱科技、海通证券、上海莱士、荣之联。 ④本期IPO募资规模上升。本期上市新股1家(利通电子),募资总额4.82亿(上期1家,募资总额3.19亿)。

风险提示:政策监管(金融去杠杆等政策力度超预期的风险)、货币政策超预期变化、市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等。