医药生物行业2019年度投资策略报告:把握政策方向,精选高景气度细分领域

创新药&外包产业链。

随着龙头创新药企不断研发投入,未来几年内将有一批重磅国产创新药品种陆续上市,叠加医保价格谈判带来的支付端改革,国产重磅品种市场放量速度得到极大提升。与之关联的创新药外包产业链,未来一段时间仍将受益于全球外包产业地区性转移、国内新药研发投入快速增长及仿制药一致性评价业务开展带来的政策增量。

一致性评价及带量采购。

4+7带量采购试点正式落地,有望未来重塑仿制药商业模式。289品种一致性评价整体进度虽低于预期,但监管层推进一致性评价工作的决心无可动摇,考虑带量采购工作挂钩一致性评价整体进度,未来仿制药领域大概率实现存量整合,龙头优势企业有望占领更多市场份额。

医疗器械。

目前国内医疗器械市场在医疗健康市场中整体占比与海外仍有较大距离,未来在医疗需求稳定增长、医保支付端支持背景下,国内医疗器械市场仍将稳定较快发展。同时,国内医疗器械产业结构也与欧美市场有所不同,国内医疗器械生产企业主要集中在低值耗材及中小型器械等产品领域,部分大型高端医疗设备仍以进口产品为主,未来产业升级及进口替代空间广阔。

重点推荐个股:安科生物、凯莱英、药明康德。

风险提示:未来政策执行不及预期的风险、药品降价超预期的风险、市场整体波动的风险