可转债周报:银行转债审批加速

本周(12月17日-12月21日)有5支新发行(网上发行日期)的可转债:台华转债,海尔转债,佳都转债,溢利转债和凯龙转债。截至到目前披露的信息显示,本周有2支新上市的可转债:圆通转债和华源转债,下周有3支新上市的可转债:寒锐转债,特发转债和伟明转债。本周有10支转债通过发审委审核,分别浙商证券、万达信息、绝味食品、交通银行、招商公路、平安银行、鼎胜新材、华森制药、长城科技和中信银行发行的可转债,规模为1388.88亿元。上证综指报收2516.25,较上周下跌2.99%。本周上证转债和中证转债分别下跌2.29%和2.27%。从个券表现来看,本周转债市场以下跌为主,上涨的转债有4支,下跌的转债有101支。涨幅前三的分别是鼎信转债、圆通转债和百合转债,涨幅分别为8.84%、1.65%和0.59%;下跌幅度前三的分别为华源转债、常熟转债和康泰转债,跌幅分别为7.20%、5.86%和5.32%。二级市场上,本周可转债市场成交额为81.49亿元,相比上周成交量减少了11.98亿元,跌幅为12.82%,近期市场整体交易活跃度有所下降。分个券来看,本周有1支成交额超过10亿元的转债,为圆通转债(16.97亿元),有1支成交额超过5亿元的转债,为光大转债(7.36亿元)。本周股市大幅下跌。在上周周报中我们曾提醒过投资者后市仍需观望,本周市场的发展也基本印证了我们的判断。站在当前时点来看,我们仍旧维持之前的观点:从估值来看(转股溢价率或到期收益率),转债当前具备一定的吸引力。在当前整体偏防御的背景下,相比正股转债也具备更好的安全边际。未来转债市场的行情还是有赖于正股市场的反弹,短期来看市场仍会继续震荡。本周银行类转债审批加快,供给压力增大,转债市场估值调整压力较大。对于负债稳定的机构投资者而言,或是入场的好时机。根据我们之前建立的可转债定价模型,我们计算了12月21日可转债的理论价格,并与市场价格进行对比,供投资者参考。