中央经济工作会议通稿点评:调结构与促改革是2019年经济工作主线

中央经济工作会议于2018年12月19日至21日在北京举行。习近平在会上发表重要讲话,总结2018年经济工作,分析当前经济形势,部署2019年经济工作。李克强在讲话中对明年经济工作作出具体部署,并作了总结讲话。

一、中央经济工作会议公告细节点评:稳健为主,以改革促发展

1、提出“宏观政策要强化逆周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时预调微调,稳定总需求”。

预计2019年财政政策与货币政策相比于2018年将进一步松动;

2、财政政策的积极力度预计更大一些。当前市场投资者预期2019年地方政府专项债券规模将明显扩大,预计在2万亿规模附近(2018年为1.3万亿规模)。

3、货币政策预计保持宽松取向,但是不必做超预期期待。预计2019年整体社会融资总量计划增长目标依然会下调,货币政策更多着力点在于解决信用结构性失衡问题。

4、地产政策方面依然坚持“房住不炒”基调,与2017年精神保持一致。

5、2019年主要任务依然是围绕“三大攻坚战”展开。

二、国信分析判断:2019年整体经济工作的侧重点依然是调结构、促改革从市场投资者感受而言,上述内容均围绕“稳增长、调结构、促改革、防风险”四个角度展开,不过每年的侧重点各有不同,有所差异,而这种差异点也对于次年的经济运行以及资本市场变化产生影响,确定四者中何为侧重点是重要的研究内容。

一般我们会从“下一年度主要任务”角度来揣摩四者何为侧重部分。

从各项工作部署来看,依然以调整经济结构、促进改革为主线,谈及稳增长的内容相对有限,更强调以改革来解决发展问题。

我们认为2019年中国经济工作的侧重点依然是调结构与促改革,经济增长目标与货币投放目标均会适度下调,而财政赤字规模将适度提高,地产政策将保持稳定。

三、附表:历年中央经济工作会议重要内容索引