金融委会议将加快资本市场改革与发展

报告摘要:

金融稳定发展委员会召开资本市场改革与发展座谈会。12月20日,人民银行副行长、国务院金融稳定发展委员会办公室副主任刘国强主持部分商业银行、证券公司、保险机构、信托公司、基金公司负责人座谈会,听取对当前资本市场改革发展的意见建议。银保监会、证监会有关负责同志出席会议。会议认为,中央明确提出,要建立市场化、法治化的资本市场,金融部门要加紧行动。当前资本市场风险得到较为充分的释放,已经具备长期投资价值,改革面临比较好的有利时机。资本市场改革已经形成高度共识,将加快推进。下一阶段,资本市场改革要更加注重提升上市公司质量,强化上市公司治理,严格退市制度。要强化信息披露制度,切实做好投资者保护。要坚决落实市场化原则,减少对交易的行政干预。要借鉴国际上通行做法,积极培育中长期投资者,畅通各类资管产品规范进入资本市场的渠道。监管部门要加强与市场沟通,积极倾听市场声音。

事件点评:乐见一些建议在这次会议上有体现。中国资本市场升级的潜力较大,现在是改革最好的时间窗口。金融资本对于数据、信息的依赖非常大、要求非常高。所以信披的规则和制度确实是亟待完善,而且非常的迫切。信息披露违规违法,最根本的是侵害了投资者的知情权。市场之所以为市场,是和行政的干预是矛盾的,一定程度上对立的。市场更注重规则,更注重公平效率,更注重长期的一些机制;而行政干预一般是具有临时性的,不稳定性的,对一个市场健康的进化是不利的。减少行政干预,同时回归市场本质,这对于市场短期而言,可能会因为规则不完善、执行不严格暴露出一些乱象,但这也是发现规则漏洞的过程,不断完善规则、严格执行规则,通过市场化的手段去杜绝这种情况以后不再发生。从中国资本市场中投资者结构来看,以散户为主,短期交易比较频繁,资本市场呈现类零和博弈的情况比较多,这是不健康的,但从投资端可以做的事情有很多,社保、保险等产业的资金可以进入的还是比较多的。资本市场最重要的两个部分,一是投资者,二是上市公司。上市公司这方面,包括信披制度、退市制度,需要形成比较好的结构,好企业不断上,坏企业可以有通道退出。投资者这方面也可以形成优化,有能力的投资者可以规范进场,中长期投资者甚至国外的合格投资者也不断进入,市场结构不断优化升级。

风险提示:政策落地不及预期 。