核心观点:中美央行“鸽”声渐起,但边际宽松的力度仍低于市场预期。美股的不稳定可能会增加A股的波动,一系列稳增长和稳市场的政策能否尽快出台,成为市场走势的关键,中央经济工作会议将指明清晰的方向。 今日市况:大金融领跌,上证50创19个月新低 受隔夜美股大跌影响,大金融板块重挫拖累市场,尾盘受到金稳会消息影响收复部分失地。最终,沪指收于2536.27,跌0.52%;深成指收于7426.44,涨0.1%,创业板收于1278.16,涨0.74%,两市成交量2311亿元。
行业方面,大金融板块领跌,银行板块的龙头招商银行近两日跌幅近10%,对权重板块的情绪有较大负面影响;一些逆周期板块,比如农林牧渔、传媒、计算机涨幅居前。概念方面,国际进口博览会、创投和上海自贸区板块有所表现。 热点跟踪:中美央行“鸽”声渐起,无奈市场有更多期待 12月19日,中美央行同时采取了行动,方向上都是指向边际宽松,只是采取的形式不同。美联储用减少未来加息次数的方式来表达鸽派的声音,中国央行则有些意外的推出了定向中期借贷便利(TMLF)。
(一)美联储鸽派加息,但也没有市场期望的那么鸽派 其一,美联储如期加息25bp,市场已经有充分预期。 其二,美联储下调经济增长预期。把2018年美国GDP增长预期从此前的3.1%下调至3%,把2019年的增长预期从2.5%下调至2.3%,这基本符合市场预期。
其三,美联储的加息点阵图显示,2019年美联储官员的加息预期从9月份的3次下调至2次,这一修正略低于市场的预期。CME的利率期货显示,2019年加息两次的概率低于10%。 其四,美联储主席鲍威尔的表态引发市场大幅下跌。鲍威尔表示,已经接近中性利率区间的下沿(与此前“接近中性利率”的表述相当),但鲍威尔同时指出,仍将保持目前的缩表节奏。美股市场受到这一表态的影响而大幅下挫,显然市场想看到这两个方面的前瞻指引上有更加鸽派的倾向。今日亚太股市也跟随全线重挫,A股也受到较大波及。
美股已经跌破了2月份的支撑位,短期内可能不会再有政策方面的激化,未来美股需要依靠自身力量完成调整,大幅波动的可能性加大,需要警惕。
(二)中国央行结构性降息,未来货币政策进一步放松空间打开 昨日晚间,央行宣布,“为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,中国人民银行决定创设定向中期借贷便利(Targeted Medium-term Lending
Facility,TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行,可向中国人民银行提出申请。定向中期借贷便利资金可使用三年,操作利率比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点,目前为3.15%。”
这一次政策的规模并不很大,是一次针对民营和小微企业的定向宽松,其最大的意义在于,实施了结构性降息,TMLF资金的利率有15个基点的优惠,而且期限实质上是三年(可以续作两次)。我们认为,这为进一步的货币政策宽松打开了空间,尤其是2019年全面降息的概率增加。 市场前瞻:市场迎来关键时刻,进退在此一战 近日市场的下挫,主要受到权重股(尤其是银行股)的拖累,创业板反而相对抗跌。一方面,最近政策的重点依然是民营企业纾困,创业板相对受益;另一方面,此前一些权重股跌幅相对较少,一些机构基于排名的原因和谨慎的心态,为了守住之前的成果而提前锁定利润,金融权重成了抛售对象。
市场再度来到前期底部2449点附近,“政策底”面临挑战。今日,国务院金稳会召开资本市场改革发展座谈会,明确提出,“当前资本市场风险得到较为充分的释放,已经具备长期投资价值,要建立市场化、法制化的资本市场,金融部门要加紧行动。”这表明政策层面对维护资本市场健康发展有迫切需求。
展望未来,美股的不稳定可能会增加A股的波动,一系列稳增长和稳市场的政策能否尽快出台,成为市场走势的关键,中央经济工作会议将指明清晰的方向。
风险提示:投资有风险,入市需谨慎
首页
微信公众号
证券之星APP
