宏观十日谈:楼市松绑言之过早

房价环比涨幅持平。11月70个大中城市新建商品住宅价格指数环比上涨1%,与上月持平,同比上涨10.3%,较上月扩大0.6个百分点。其与百城价格指数都代表新建商品住宅的价格,会受到当月新房位置等因素的影响,统计局的数据还可能会受到部分城市网签时间与实际销售时间不同的影响。二手房价格指数在一定程度上更有代表性:11月70城二手住宅价格指数环比上涨0.5%,与上月持平,同比上涨7.6%,较上月扩大0.3个百分点。一线城市房价环比连续三个月下跌,而二三线城市房价仍在上涨。

房地产政策短期内恐怕难现大放松。无论是2012年6月央行降息还是2014年930新政,都是在房地产价格连续数月下跌的情况下发生的。在“坚决遏制房价上涨”的严厉定调下,短期内房地产政策难现大放松。11月首套平均房贷报价利率为5.71%,持平10月。

发改委支持优质企业发行企业债并不是主要针对房地产企业。发改委新闻发布会正式回应:“按照中央精神,目前只支持有关棚户区改造、保障性住房、租赁住房等领域的项目,并不支持商业地产项目。”从实际情况来看,企业债以往也有房地产企业发行,但募集资金用途都是属于保障房项目。

乘用车零售仍弱,经销商库存压力加大。11月挖机销量增速下滑至9.8%,较10月下降30个百分点。开工小时数同比-13.7%。重卡销量增速小幅回升,中止了连续四个月负增长的态势。高炉开工率下降,电厂耗煤因寒潮上升。今年采暖季的总体限产执行情况体现了差别化的特征。

去年同期的高基数是开工增速下滑的主要原因,但也反映出宏观经济下行压力加大。除此之外,以下因素也抑制了开工:中国气象局的数据显示,11月降水量较常年同期偏多32.7%,部分抑制了开工。而11月中央环保督察组第二批回头看进驻部分省份、中国国际进口博览会期间长三角地区停工,都对11月的开工率造成了一定的影响。