联讯化工行业周报及观点:原油天然气双双回落

本周市场走势过去一周化工指数-1.07%,跑输沪深300(-0.49%)。

过去一周化工子板块涨幅较大的为合成革(3.33%)、玻纤(3%)、日用化学产品(2.67%)、钾肥(1.54%)、涤纶(1.35%);跌幅较大的为其他橡胶制品(-6.17%)、磷化工及磷酸盐(-4.33%)、磷肥(-3.65%)、粘胶(-3.63%)、炭黑(-3.54%)。

本周价格及价差走势在本周观察的237个产品中,价格上涨产品有37个,持平有118个,下跌产品有82个。价格上涨产品中,涨幅前五的为液氯、工业萘、液化气、煤焦油(长三角)、煤焦油(太钢焦化),分别上涨1620%、10%、9.52%、9.22%、6.88%;跌幅前五的为粗酚、NYMEX 天然气、普通沥青、涤纶短纤、三氯甲烷,价格分别下跌23.64%、15.78%、12.12%、9.04%、7.14%。

在本周观察的54个产品中,价差上涨产品有21个,持平有11个,下跌的有22个。在价差上涨产品中,涨幅前五的环氧丙烷价差、己二酸价差、顺酐法BDO 价差、电石法BDO 价差、R22价差,涨幅分别为203.99%、76.57%、16.75%、8.55%、6.32%;本周价差跌幅前五的是原油价差、三聚磷酸钠价差、纯碱价差、涤纶短纤价差、丙烯价差,跌幅分别为-182.69%、-130.44%、-117.02%、-65.08%、-25.66%。

原油:WTI 最新价格51.2美元/桶,较上周下跌2.68%,较前期(10月3日)高点下跌-32.83%;布油最新价格60.28美元/桶,较上周下跌2.25%,自高点(10月1日)累计跌幅-29.07%。12月12日,EIA 报告显示上周美国原油库存仅减少120.8万桶,低于市场预期。贝克休斯周五公布数据显示,截至12月14日当周,美国石油活跃钻井数减少4座至873座。另一方面,OPEC+虽达成减产计划从明年1月份起合计减产120万桶/天,但市场对于明年需求预期普遍悲观,EIA 大幅降低了对明年油价均价的判断,我们认为近期油价将维持低位震荡走势。

投资建议当前市场环境下推荐优选供需格局持续改善,量价具备强支撑,同时规避油价波动品种,继续推荐维生素、氟化工、磷化工板块;此外,年末供暖季来临,全球天然气供应偏紧,国内保供压力下多省有上调非居民用气价格预期,中美达成能源协议或将加大天然气进口力度,建议关注天然气板块。个股推荐:

(1)巨化股份(600160):公司是国内氟化工行业龙头,核心制冷剂产品淡季不淡,价格持续坚挺,原材料萤石价格创新高有望持续提振制冷剂价格,此外非制冷剂业务经营持续改善。

(2)新和成(002001):维生素板块受海外装置供应量缩减、出口量大幅提升、成本驱动、库存偏低等因素共同提振价格出现反弹,公司是国内维生素A 龙头,受益于产品价格上涨。

(3)新洋丰(000902):磷矿石价格上涨有望带动磷化工产业链价格提振,公司目前800万吨磷复肥产能及180万吨磷酸一铵产能,直接受益于磷肥产业链价格上涨。

(4)青松股份(300132):持续受益于合成樟脑市场格局优化带动产品价格上涨,拟收购面膜ODM龙头诺斯贝尔开拓千亿级化妆品市场。

(5)广汇能源(600256):气荒来临,国内保供压力下多省有上调非居民用气价格预期,同时LNG 进口量有望提升,公司直接受益于LNG 量价齐升。

(6)雅本化学(300261):受益于农药景气周期上行,公司在手订单饱满,外延并购海外原料药企以及布局环保不断拓展新增长点,业绩有望持续释放。此外近期油价企稳,白马龙头品种经历前期充分调整后有望迎来一波反弹,建议关注万华化学(600309)、华鲁恒升(600426)、扬农化工(600486)。

风险提示:原油价格波动、需求不达预期