公用事业行业:环保市场景气度较高,板块估值有望回升

一周行情汇总。

本周(12/03-12/07)沪指收报2605.9点,周涨幅为0.68%,公用事业(申万Ⅰ)涨幅为2.22%。个股方面,渤海股份、创业环保等涨幅居前,华控赛格、钱江水利等跌幅居前。

行业新闻点评。

项目总投资过百亿,固废市场加速释放。今年固废市场整体景气度较高,垃圾焚烧、垃圾分类、环卫一体化、餐厨等各细分市场都实现了加速释放。新一轮PPP改革强调运营,宁波固废PPP项目具有借鉴意义。伴随着市场的发展和管理理念的变更,未来PPP项目类型和运作模式更加强调运营。发改委、生态环境部等7部委联合印发《洞庭湖水环境综合治理规划》。在2020年之前,主要治理工作将集中于供水安全保障、水污染防治以及水生态修复三方面。四川集中开工数千亿元项目,污染防治为重头戏。近期,环保板块接连迎来融资、基建、财政等多方面政策支持,环保类企业债券利差回落较为明显,债券融资成本得以改善。污染防治有望成为PPP财政支出的重点支持领域之一,有利于提升整体板块估值水平,建议积极关注。

公司公告点评。

国祯环保(300388.SZ)发布公告,收到中标意向函。TEDATPCO美国公司有意与公司控股子公司麦王环境在ICP-1Remaining&CTP工程项目上进行合作,合同金额约人民币1.12亿元。项目的实施将进一步扩大公司在美国市场的影响力,有利于公司巩固和开拓海外市场,建议积极关注。

周策略建议。

明确规范的PPP项目不属于地方政府隐形债务以及保持基建补短板力度或将有助于高质量PPP项目更好的推进,目前环卫服务、水环境治理以及固废处置仍存在中长期投资机会:环卫服务市场化推进仍在路上,上半年受到地方财政支出压力影响,装备采购服务力度减弱,但随着地方债的密集发行,财政压力缓解,后续有边际改善趋势,中长期仍可持续关注龙马环卫(603686.SH)。水环境治理,黑臭水体治理空间巨大,行业短期受PPP清库及融资压力影响,项目推进放缓,但长远看规范性PPP项目的融资压力有望边际改善,有利于项目的持续推进,推荐具备较多运营资产的国祯环保(300388.SZ)。固废处置市场目前景气度仍然较高,优质运营标的后期仍将看好,得益于近期固废产能释放的发力以及“瀚蓝模式”复制的持续推进,推荐关注具有成长属性的瀚蓝环境(600323.SH)。

风险提示内容。

政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑