房地产行业周报:成交下滑,市场分化将加大

投资要点:

成交出现回调。上周(2011年第24周),跟踪的24个城市共计成交200.4万平米,环比下降14%,其中6个城市环比增加,17个城市环比下降,整体上未延续之前的小幅回升势头。

12个一二线城市中,成交量环比增加的有4个,其中北京、广州分别上涨33%、28%,上海降幅最大为41%。整体环比下降15%。近4周成交量较2-4月份有一定幅度上涨,但较1月份仍下降41%。年初至今成交同比下降6%。

12个三线城市中,成交量环比上涨的有2个,温州涨幅最大,为126%,扬州上涨22%,整体环比下降13%,较1月份下降38%。

价格维持稳定。上周,24个城市成交综合均价9994元/平米,环比下降2%,其中,6个城市环比提升,17个城市环比下降。

一二线城市均价11379元/平米,环比下降5%,较今年至今成交均价下降2%,三线城市均价7334元/平米,环比提升10%,较年初至今均价提升14%,整体上价格维持稳定。

行业库存减少。上周,重点城市库存出现下降,10个城市库存总计5372万平米,环比下降2.2%,期末总量较3月底增加11.5%,较1月末增加13%,较上年底增加6.1%。

去化周期环比提升0.2个月,至12.5个月,较3月末减少2.1个月,较1月末增加5.7个月,较上年底增加4.8个月,各城市较2-4月均有不同幅度下调。北京和宁波的去化周期超过30个月,5个城市去化周期超过10个月,4个城市低于10个月。

投资建议。上周申万一级行业地产板块上涨1.44%,上证指数下降0.84%,板块跑赢大盘,24个行业分类中涨幅第一,我们认为与近期市场成交量小幅回升,以及龙头企业5月份良好的销售业绩有关。

目前市场仍在延续各方胶着状态,预计随着推盘进入相对密集期,短期内成交量小幅回升的可能性较大,但难以回复至调控前水平,资金及资源整合方面实力较强的企业将逐步显露竞争优势。推荐一线龙头万科A、保利地产,二线龙头荣盛发展,商业地产金融街、世茂股份,以及“地产+投资”新湖中宝。