投资策略:7月房价上涨明显,由此引发的政策预期对地产股估值构成压力。因为三季度房价的反弹可控的,结合督查组对各地方调控效果的态度,短期出台实质性政策的可能性不大。但四季度房价快速上涨的压力会更大,对地产股估值水平构成中期抑制,我们维持地产股未来机会是跌出来的机会的判断,建议逢低增持万科,保利,金地,招商,华侨城,阳光城,中南建设,荣盛发展一二线龙头。