1-6月全国房地产市场运行数据点评:回落态势趋缓

投资要点

土地购置面积和成交价款同比持续下降。土地购置面积同比增速仍处下降趋势中,且连续5个月同比下降。土地成交价款变动趋势与之类似。土地成交单价已由去年的同比下降转为同比增长。

商品房销售降幅收窄。尽管由于3月份以来的市场回暖,商品房销售的累计降幅在不断收窄,但由于调控的继续,我们预计商品房销售同比下降的趋势仍将持续数月。

资金来源同比增速回落趋势趋缓。国内贷款和其他资金来源同比增速回落态势趋缓。预计随着信贷政策的放松,房地产企业的资金压力会略有缓解。

景气度回落幅度趋缓。国房景气指数已持续回落达12个月,我们预计国房景气指数仍将回落,但离反弹已经不远。

对行业的影响及投资策略。尽管房地产市场运行的各项指标仍在回落之中,但多数指标回落趋势(幅度)在逐步趋缓。在央行一个月内连续两度降息之后,信贷政策逐步宽松趋势已然明确。政策面的这一转变,将刺激购房需求,并缓解房企压力。此外,房地产调控政策方面,尽管国务院和住建部、国土部先后表态坚持房地产调控不动摇,但在国内外经济形势日益严峻的形势下,预计政策面仍将以重申和执行已出台政策为主,重新出台更加严厉政策的可能性不大。因此,我们认为,房地产板块仍将可能获得相对收益,给与行业“强于大市”评级。

风险提示。政府对房地产行业调控决心超预期的风险。