新湖中宝:09年业绩基本符合预期

投资要点:

09年业绩基本符合预期

2月10日晚,公司公布09年报,实现营业收入63.79亿元,同比增长33.08%;实现利润总额16.05亿元,同比增长7.59%;实现归属上市公司股东的净利润11.50亿元,同比增长4.58%;实现每股收益0.34元,基本符合我们0.36元的预期。公司分红预案:每10股派发现金股利0.60元(含税),并以每10股分配股票股利5股(含税)。

一、二级联动的拿地策略

期末,公司拥有32个项目,遍布国内30多个一、二线城市,权益土地储备达743.88万平方米,累计权益建筑面积达1095.89万平方米,公司可持续发展基础相当厚实。与此同时,公司积极布局土地一二级市场的联动,先后在大连、天津参与多个一级土地开发项目,如大连金渤海岸现代服务业发展区项目(面积达10平方公里)等。如此,公司不仅能够分享土地一级开发的收益,更能为公司未来二级市场拿地作“预储备”,进一步夯实公司可持续发展的基础。

金融多元化进一步强化

期末,公司参股非上市金融企业达6家,涉及账面价值16.06亿元,同比增加了114.87%;实现投资收益1.80亿元,同比增加了1732.86%,金融多元化的投资回报增速非凡。随着公司金融股权投资的不断坚持与深入,“房地产+金融股权投资”的“大金融平台”是公司的亮点,其“泛金融概念”的投资价值值得期待。

维持“买入”的投资评级

预计公司2010-2012年每股收益分别为0.55元、0.86元和1.10元,对应的市盈率分别为15.7倍、10.0倍和7.9倍。鉴于公司良好的发展前景及其金融多元化的概念,我们维持“买入”的投资评级。