房地产行业:催化因素众多,短期板块反弹有望持续

7月第2周成交环比继续下滑,且同比降幅扩大,根据中国指数研究院提供的交易数据(下同),本周37个城市成交面积环比降12%,同比降19%,较上月周均低15%,较去年周均低6%。一二线城市成交下滑而三四线回升,环比来看,一线城市降13%,二线降15%,三四线升19%;同比来看,一线降38%,二线降17%,三四线升23%。

二手房成交相对好于一手房,环比略有回升。本周6个重点城市二手房成交面积环比升9%,同比降13%,较去年周均高4%。

房价涨幅趋缓。(1)本周10城市一手房均价环比6个下跌,跌幅多在5%以内;同比8个上涨,涨幅多在10%以内。(2)从分区均价来看,近期京、沪、深等一线城市呈震荡上行态势,二线城市宁波、重庆、天津呈震荡持平态势。(3)从楼盘情况来看,一二线城市新推楼盘价格仍以小幅上涨或持平为主,但涨幅趋缓;去化情况较好,杭州、南京部分楼盘去化在7成以上。

库存压力较去年同期缓解。本周10城市可售面积环比降1%,同比降4%;平均去化时间9.5个月,环比略有缩短,但明显高于去年同期7.8个月的水平。

传统淡季下预计7、8月成交相对平淡,房价上涨压力减小。在预期资金成本上升、大量需求上半年已释放的背景下下半年购房需求走低是大概率事件,维持全年行业中性评级,资金成本上升行业估值受压,但中长期机会仍存。受房企资本市场融资开闸预期持续升温、主流房企中报业绩靓丽、流动性边际改善、李克强“下限论”使“稳增长”预期加强及伯南克演讲释放鸽派信号缓解市场对QE退出的担忧等因素影响,短期板块反弹有望持续。

风险提示:美联储退出QE超预期,全球及中国流动性及行业风险超预期等的风险。