房地产行业6月份月报:估值再回底部,再次布局机会来临

投资要点:

基本面总体仍平稳,政策方面亦平稳为主

前5月房地产投资增速环比小幅回落,施工面积、新开工面积、土地购置面积、商品房销售面积和销售额累计增速环比均有一定程度的下降,表明新国五条政策出台对行业基本面逐步产生一定的影响,但整体来看,行业基本面仍较为平稳,5月房地产销售面积仍大幅好于去年同期水平。

政策方面,部分一线城市继续采用行政手段控制房价涨幅,多数城市新国五条细则并未得到执行,房产税试点范围扩大渐趋明朗,但房产税对行业的影响也逐步被市场消化。

5月房价上涨趋势不变

国家统计局公布的5月份房价数据表明,新房环比上涨的城市65个,同比上涨的城市69个,二手房环比上涨的有64个,同比上涨67个,房价上涨的趋势并未发生改变。

估值回到底部,短期看反弹,中期看估值修复

今年5月以来申万房地产指数下跌0.45%,同期沪深300指数下跌1.87%,房地产板块跑赢大盘。目前房地产行业PE为13.8倍,处于历史最低水平附近。从房地产行业相对沪深300的市盈率溢价水平来看,也处于底部位置。

近期房地产行业基本面仍然较为平稳,考虑经济下行压力较大,房地产政策短期并未继续从严的趋势,预计未来也将平稳为主。受大盘回落影响,房地产板块估值重回底部,考虑业绩确定性,一二线公司安全边际已较高,建议投资者逐步加大配置。短期关注超跌反弹,中期关注估值修复机会。

建议选择业绩增速确定的一二线公司,推荐招商、保利、首开、中南、金科、荣盛。