房地产11月份第三周:销量上升,库存小幅回落

11 月18 日 - 11 月24 日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的35 个城市中有22 个的房地产交易量上升(中值为+10%,而截至11 月17 日当周为-11%)。从同比角度看,已公布数据的34 个城市中有19 个的交易量上升(中值为+13%,而截至11 月17 日当周中值为-6%)。与2013 年10 月的周平均值相比,已公布数据的35 个城市中有21 个交易量上升(中值为+13%,而截至11 月17 日当周为+4%)。相对而言,三线城市的表现好于一/二线城市,而长三角地区的表现领先其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的12 个城市中有8 个的均价下降(中值为-2%,而截至11 月17 日当周为-3%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的11 个城市中有7 个销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升3.3%。

年初至今表现

截至 2013 年11 月24 日,已公布数据的35 个城市的11 月份交易量周平均值分别较10 月份周平均值/2012 年下半年均值低10%/3%,但较2012 年均值高15%。年初至今,已公布数据的26 个城市中有18 个交易量有所上升,中值同比上升21%(截至11 月17 日当周的水平也为+21%)。在销售均价方面,年初以来27 个城市中有23 个城市的房价同比上升(中值为+7%,截至11 月17 日当周中值水平也为+7%)。

库存水平我们追踪的13 个城市的总库存环比下降0.3%(而截至11 月17 日当周上升0.7%)。从过去12 个月滚动销售面积计算,我们追踪的13 个城市的库存平均消化时间由截至11 月17 日当周的11.2 个月下降至11.1 个月。在我们追踪的13 个城市中:1) 深圳的库存下降;2) 北京、上海、长春、青岛、杭州、宁波和东莞的库存持稳;3) 南京、广州、厦门、苏州和福州的库存上升。

投资观点

我们的买入建议:龙湖地产(强力买入名单)、绿城房产(强力买入名单)、富力地产、合景泰富、世茂房地产、华润置地、碧桂园、恒大地产、万科B、万科A、保利地产A、金地集团和招商地产A。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利信托和荣盛发展。主要下行风险:政策意外收紧/宏观经济硬着陆。主要上行风险:经济状况好于预期/政策放松。