投资建议:我们认为,公司是中国城镇化向纵深发展的最大受益者。目前公司布局城市的房地产市场平稳发展,房价处于合理区间,未来仍然有较大的上升空间,公司在受调控影响较大的2012年销售增长依然稳健, 业绩增长保持高速,正是来源于公司合理的市场定位。公司的房地产开发和与销售已进入一新的良性循环,销售增长持续可期。我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为1.19元、1.83元和2.79元,对应PE分别为7.9和5.5和3.3。按照公司12年业绩11倍PE,给予公司目标价13元。维持公司“推荐”评级。