房地产行业周报:房价提升,市场纠结

投资要点:

市场行情。上周(8月第3周),30个城市共成交443万平米,环比小幅增长1%,其中17个城市下降,13个城市上涨。

8月份前3周平均成交较7月下降6%,较上年同期增加60%。年初至今共成交12343万平米,较2011年同期增长19%。

12个城市库存7803万平米,环比下降0.24%,去化周期下调0.13个月,至8.76个月,自7月份开始去化进程逐步减缓。 7-8月份成交量呈现环比下滑,但下滑幅度较小,整体上维持了5-6月份的高度,新推盘并没有放量,库存水平较高,仍需一段时间消化。

从近期的成交情况看,季节性现象有明显淡化,可能与调控政策,及宏观经济环境有关,9-10月份传统旺季,预计成交量将有提升,但幅度不会很大。

市场信息。上周市场反应较大的信息是7月份70个城市房价指数, 环比涨幅加大,引起了市场对后续政策的担忧,周一地产股领跌。另外,需要关注的是国务院督查组调查完成后对于调查结果的各方面传递。

房价指数6月份止跌,7月份出现明显上涨,与我们对市场的调研情况相符,6月份降息,加上3月份开始大中城市成交量提升,市场对房价上涨的预期提升,开发商在前期降价基础上,有一定幅度上调价格,但普遍未提至降价以前高度,另一方面,中高端市场成交热度仍在提升,从按面积分类的指数看,144平米以上住宅提升幅度相对较大,在平均数上拉升了房价。

对于后期走势,我们认为大幅反弹的可能性不高,原因,首先在于行业库存仍在高位,下半年新增供应还会增加,开发商的策略在回笼资金,其次,预期中的政策仍在影响市场购买行为,在量上的增长较难拉动价格,另外,从督查结束后各方反应的结果看,基本上偏正面, 预计后期仍将在现有政策执行力上做文章。

板块分析。上周地产板块下跌3.03%,上证综指下跌2.49%,板块跑输大盘,与我们预计有所偏差,后期对由房价提升导致政策加码的预期仍会延续,市场纠结期间,板块难以有突出表现。

个股方面侧重防御,推荐金地集团、招商地产、金科股份、嘉凯城、苏宁环球。