房地产行业周报:销量与上周持平,库存下行趋势延续

房地产市场总体销售情况

第21周(12/5/13-5/20),降准对楼市影响未有明显表现,京沪穗深等18重点城市新建商品房销量继续表现出冷暖不均的态势,虽然平均环比增速持平,但环比下跌城市居多。自去年3月销量断崖式下跌之后,销量即呈现底部箱体震荡态势,目前仍维持在箱体上沿震荡,本周销量与上周持平。各城市间成交表现有所差异,与往年相比,北京、南京、苏州、深圳等地回升情况好于历史同期,而济南、青岛、厦门成交仍较不理想,上周成交有大幅所回落,环比降幅分别达到13.7%、40.3%和20.5%;可售量仍保持下降通道运行,但有所反复,上周平均环比上涨0.4%;均价在3月之后表现出缓慢震荡上行趋势,上周环比微张0.4%。

行业一周要闻

①住建部对房产调控定调:决不让调控反复;②上海限购再加码:单身沪籍人士不得购买第二套住房;③南京市政府要求国企退出商品房开发,对于部分国企已有在建项目,在完成产品销售周期后,有关部门将督促其逐步退出房地产市场;④北京出招严惩伪造工作居住证买房者:2年内不得在京购房;⑤美国新房开工量4月环比升2.6%显示市场回暖态势。

行业一周要闻及土地市场动向

①国土部:将简化建设用地审批进程并提高审批效率;②北京经营性用地1个月零成交,显示开发商拿地较为谨慎;③南京政府颁布了对土地市场的调控政策,明确指出出让土地首期付款比例不得低于土地出让总价的50%,且要在土地拍卖后的一周内付清;④碧桂园底价3.77亿元夺北滘9.5万平宅地。

上市公司一周动态

①香港南联地产完成重组后,万科将收购南联地产;②亿城收购美国公司涉足风电产业;③泛海确认涉矿属实;④和黄长实拟共同投资23亿港元开发上海住宅项目;⑤万达宣布26亿美元收购全球第二大院线集团AMC。

行业投资策略

5月份以来地产股跑输大盘符合我们“地产股相对收益将逐渐收敛”的判断;除销售降幅逐步收敛外,投资、新开工、土地购臵等指标降幅均保持加速回落态势,有望倒逼政策松动,利好地产股;降准迟来,4月份股价表现已反映该利好,后续上涨催化剂来自于流动性及政策面进一步改善;持有地产股进可攻、退可守--①目前位臵上,大盘若继续上涨,地产股将水涨船高,有绝对收益,但由于面临两个不利因素:机构超出标配幅度已创3年新高导致加仓动能减弱、销售改善或引发政策改善低于预期的焦虑,相对收益将逐渐收敛;②大盘若下跌,意味着宏观经济预期较差,此时政策面极度不友好的地产板块将成为唯一有政策改善对冲的板块,防御性将凸显,将有相对收益。综上所述,下一阶段形势仍有利于继续“做多”,已持有的仍可坚定持有,未持有的可逢低吸纳,把握五条主线:①销售增长确定的中南建设、亿城股份;②高杠杆进攻品种首开;③区域概念:金科(重庆板块);④具备超强招商引资能力的工业地产股:华夏幸福。