房地产行业38个城市周交易报:流动性风险有所释放,待超跌反弹之机

投资要点:

受端午节假期影响基数较低,成交环比大幅回升。根据中国指数研究院提供的交易数据,本周38个城市一手房成交面积环比升40%,同比降6%,较上月周均高4%,较12年均值高9%。同环比来看,三四线城市表现好于二线城市好于一线城市,其中南昌、福州、厦门、东莞、昆明、焦作等城市成交超12年平均水平50%。

二手房成交环比回升,差于去年同期。本周6个重点城市二手房成交面积受假期基数低影响,环比升139%,同比降2%,较12年均值高6%。

房价涨势见缓。(1)本周11城市一手房均价环比4个上涨,同比10个上涨。(2)北京、上海、深圳等一线城市房价仍呈上涨趋势,宁波、重庆、天津等二线城市房价城区震荡上行、郊区震荡持平。(3)从我们跟踪的新推楼盘情况来看,受预售监管影响,京、沪等城市新盘价格环比停涨;杭州7成新盘去化超6成;二线城市武汉个别新盘价格环比涨幅4%,南京新盘去化超5成。

供给增加及成交回落致去化时间回升。本周14城市可售面积环比增0.9%,同比降4.9%;去化时间环比升0.8%,同比升11.8%,其中上海、深圳、南京、厦门、九江、焦作去化小于8个月,库存略显吃紧。

成交随假期结束有所回升,月末推盘相对增加背景下,预计6月成交环比或将小幅回升。外汇占款减少或将改变资产配置预期削弱住房投资需求;银行流动性紧张将致购房成本上升、金融资源结构调整及去杠杆将压缩房地产信托规模提升房企资金成本等风险将显现。上述风险预期已在近期板块调整中有所释放,等待可能出现的超跌反弹。

风险提示:短期国内及海外流动性趋紧超预期;银监会8号文以及下半年通胀抬头导致国内流动性收紧;房价明显上涨引发调控再次加码。