金地集团09年报点评:业绩符合预期,建仓正当时

收入基本符合预期。2009年公司实现营业收入120.98亿元,同比增长23.93%;实现净利润17.76亿元,同比增加111.24%;实现每股收益0.78元。若不考虑2.74亿元的存货跌价冲回,公司营业收入基本符合我们预期。

销售突破200亿元。2009年公司实现销售面积196.69 万平方米,销售金额210.83 亿元,分别比上年增长77.58%和84.89%。在房地产业快速发展的2009年,公司把握了机会,保持了高速增长。同时,公司2009年的销售均价较2008年也有一定提升。

期间费用同比下降2.69%。2009年公司期间费用下降明显,尤其是管理费用连续五年保持下降,说明公司的管理水平和经营能力在不断提高;另外,在销售火爆和回款增加的情况下,公司销售费用和财务费用也同比下降。

财务状况近三年来最好。2009年末,公司的资产负债率、净负债率分别为69.65%、45.81%,净负债率为三年来最低。公司2009年末拥有货币资金96.39亿元,短期有息负债为32.53亿元,不存在短期偿债压力。

盈利能力提升。2009年公司毛利率下降6.43个百分点,但净利率却同比上升4.77个百分点,虽然有2.74亿元资产减值冲回的贡献,但公司的期间费用、综合税率均保持同比下降,说明公司盈利能力有所提升

公司进入快速扩张期。截止到公布2009年报时,公司共获取项目18个,新增权益建筑面积482.587万平方米,为公司快速扩张奠定基础;同时,公司在2010年新开工面积达388.85万平方米,竣工面积达190.8万平方米,较2008年分别增长174。67%和91.03%