投资建议:公司是城市综合体开发的龙头企业。产品结构中商业、类住宅和住宅基本各占三分之一。公司目前的项目储备中超过50%是2009年资产注入方式获取,成本较为低廉,项目的盈利能力很强。公司目前已经度过了重组后的磨合期,内部改革正逐步推行,目前已经初步取得良好效果。公司经营型物业发展速度快,未来还有很大的成长空间。我们认为公司当前的一系列变化,将显著改善公司的经营业绩。我们预计公司2012年-2014 年的营业收入分别为71.64亿元、99.75亿元和119.7亿元,归属于上市公司股东净利润分别为14.51亿元、19.66 亿元和23.19亿元,每股收益分别为1.24元、1.68元和1.98元,对应PE分别为7.85、5.79和4.91。维持公司“强烈推荐”评级。
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