我们认为公司战略规划明确,各项业务稳步推进。公司的住宅开发业务尽管当前受政策调控影响较大,但仍然具有良好的市场前景;商业地产则有助于分散公司产品结构单一的风险,稳定公司现金流;金融业务在为公司增加额外收入的同时,还提供了额外的融资保障。我们预计公司2012年-2014年营业收入分别为305.18亿元、395.52亿元和512.59亿元,归属上市公司股东净利润分别为37.11亿元、49.79亿元和69亿元,每股收益分别为0.83元、1.11元和1.54元,对应PE分别为6.23、4.64和3.35。按照2012年业绩8倍PE计算,目标价6.6元,维持公司“推荐”评级。