华融证券房地产行业周报

市场成交环比继续回升

新建住宅方面,上周(2014.5.5~2014.5.11)重点关注的30个城市商品房成交面积为376.96万平米,环比上涨21.45%,同比下降4.43%。其中一线城市成交61.01万平米,环比上涨16.91%,同比下跌18.85%;二线城市成交230.38万平米,环比上涨25.69%,同比上涨0.16%;三线城市成交85.58万平米,环比上涨14.23%,同比下跌4.1%。

二手房方面,重点关注的6个城市周成交量环比上涨40.41%,同比上涨5.61%。其中,一线城市(北京、深圳)成交量环比上涨27.24%, 同比上涨11.65%;二线城市(天津、杭州、南京、成都)环比上涨27.24%,同比上涨2.73%。

行业与公司信息

保利地产2014年前四月销售面积同比减少22.17%,销售金额同比减少9.45%。 招商地产2014年前四月销售面积同比减少6.39%,销售金额同比增加0.6%。

国家统计局公布4月份房地产数据,投资增长16.4%,施工面积增长12.8%,销售面积下降6.9%,销售额下降7.8%,新开工下降22.1%, 主要指标均继续回落。

央行召开商业银行会议,要求银行加大对首套房贷的支持力度。

投资建议

上周房地产指数(中信)下跌2.35%,同期沪深300下跌1.05%, 房地产指数跑输沪深300指数1.3个百分点。

4月份房地产数据公布,销售下滑的趋势并未改变,新开工增速仍处于低位,施工面积的下降带动投资增速的小幅下滑,总体来看,房地产行业基本面仍维持弱势。央行对商业银行提出满足首套房贷的要求,按揭贷款的缓解有利于房屋销售的回升,央行对房贷的支持也有利于稳定房价下跌的预期。从历史经验来看,在货币放松周期,房地产板块获取超额收益的概率较大,目前房地产板块估值处于最低点, 未来政策方面的放松有利于推动行业估值修复。建议关注增长稳健的一线地产股。

风险提示

房地产调控政策风险以及房地产销售不达预期。