投资策略:1.3 月9 日大幅上涨的原因分析。
3 月9 日地产指数大幅反弹2.71%,我们认为,是在主流地产公司估值在15 倍左右这个较低的水平、政策压力突然缓和的情况下出现的估值修复。
2.地产股后面怎么走?
后续政策是否进一步推出及力度、3 月成交量恢复水平是左右地产板块短期走势的主要因素。对于成交量,我们认为,三月的成交量将呈现结构性分化。
从09 年12 月高点下跌到3 月9 日收盘,房地产指数下跌了22%,大致反映了2010 年10%的房价跌幅。如果短期没有更多的政策或调控的态度,综合考虑房价过高地区10 年房价下跌和二三线城市房价平稳,如按总体出现5%房价下跌的话,主流公司整体约有10-15%左右的上涨空间。
对于政策,综合国务院各相关部门目前的表态看,我们认为政策没有出清,短期内放松的可能性不大,后续政策和力度取决于政府对房地产市场走势的看法,对应在股价上可能有震荡反复,我们谨慎看待当前的反弹。
我们维持行业“中性”评级。建议关注估值较低以及资产区位分布较好的公司,如金地集团,福星股份,ST 鲁置业。
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