报告要点:
武汉城市规划和城中村改造的机遇。《武汉市城市总体规划》通过国务院正式批复,武汉城市发展上升到了国家高度。城中村改造蕴藏着巨大的商机。公司的邓甲村项目和鹦鹉村项目位于汉阳核心区域,地理位置优越,具有广阔的发展空间。
实施股权激励的契机。公司股权激励计划开始实施。激励范围广,员工比例高,行权条件较高,有利于公司业绩的平稳有效释放。
区域扩张进行中。未来公司将根据各地的房地产发展状况和公司的具体情况,择机进入新的市场,优先进入公司前期运作较为成熟的市场,有序实现区域扩张,拓展公司发展空间。
产业链整合,注重品牌塑造。公司的产业链整合为有选择性的产业链延伸。产业链延伸的主要目的在于塑造名流品牌。
2010-2011年业绩大幅增长是大概率时间。根据公司经营计划,2010年公司各项经营指标均大幅提升。从调研反馈的情况来看,目前公司各项目进展顺利。
估值与预测。公司2009年的每股收益为0.21元,预计2010-2011年的每股收益(未摊薄)分别为0.58元和1.00元,估值合理。公司项目所在地大多位于经济发展潜力较大的二三线城市,受宏观调控的影响相对较小。股权激励计划有利于业绩释放。给与“推荐”评级。
风险提示。政策调控导致房地产市场再度低迷的风险。
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