公司产品多元化,住宅和商业地产互为补充,未来公司还将加大持有型物业的比例,将进一步分散公司的经营风险。公司产品面向普通大众,符合当前的主流消费群体,因此公司销售在2011年取得良好表现,我们认为这种趋势将在2012年延续,公司有望再创佳绩。公司在当前的市场环境下更能发挥其快速周转、快速扩张的经营特点,我们预测公司2012年、2013年和2014年的营业总收入分别为550亿元、701亿元和884亿元,每股收益为1.45元/股、1.75元/股和2.17元/股,对应的PE分别为6.55、5.43和4.38。公司2012年业绩按9倍市盈率测算的相对估值14元,维持公司“推荐”评级。
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