房地产行业11月份第一周:销量下降,库存持平

11 月4 日 - 11 月10 日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的35 个城市中有22 个的房地产交易量下降(中值为-17%,而截至11 月3 日当周持平)。从同比角度看,已公布数据的34 个城市中有24 个的交易量上升(中值为+15%,而截至11 月3 日当周中值为+14%)。

与2013 年10 月的周平均值相比,已公布数据的35 个城市中有22 个交易量上升(中值为+12%,而截至11 月3 日当周为+14%)。相对而言,一线城市的表现好于二/三线城市,而中西部地区的表现领先其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的11 个城市中有6 个的均价上升(中值为+1%,而截至11 月3 日当周持平)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的11 个城市中有8 个销售均价上升,较此前三个月的中值水平上升2.1%。

年初至今表现

截至 2013 年11 月10 日,已公布数据的35 个城市的11 月份交易量周平均值分别较10 月份周平均值/2012 年下半年均值低11%/3%,但较2012 年均值高14%。年初至今,已公布数据的26 个城市中有19 个交易量有所上升,中值同比上升27%(截至11 月3 日当周的水平为+17%)。在销售均价方面,年初以来27 个城市中有24 个城市的房价同比上升(中值为+7%,截至11 月3 日当周中值水平为+8%)。

库存水平

我们追踪的13 个城市的总库存环比持平(与截至11 月3 日当周水平类似)。从过去12 个月滚动销售面积计算,我们追踪的13 个城市的库存平均消化时间与截至11 月3 日当周的11.1 个月持平。在我们追踪的13 个城市中:1) 深圳和福州的库存下降;2) 北京、苏州、长春、杭州、青岛、广州、宁波、南京和东莞的库存持稳;3) 上海和厦门的库存上升。

投资观点

我们的买入建议:龙湖地产(强力买入名单)、绿城房产(强力买入名单)、富力地产、合景泰富、世茂房地产、华润置地、碧桂园、恒大地产、万科B、万科A、保利地产A、金地集团和招商地产A。我们的卖出建议:仁恒置地、鹏瑞利信托和荣盛发展。主要下行风险:政策意外收紧/宏观经济硬着陆。主要上行风险:经济状况好于预期/政策放松。