房地产36个城市周交易报:12月成交如预期下滑,14年挑战与机会并存

投资要点:

月末成交环比小幅回升,同比仍小幅下滑,一线降幅最大。根据中国指数研究院提供的交易数据,本周35个城市一手房成交面积环比升7%,同比降14%,较去年均值高28%。环比来看,一线、二线分别回升40%、4%,三四线下降4%;同比来看,一线、二线、三四线分别下滑27%、12%、10%。36城市近4周(12.2-12.29)成交较上月4周(11.4-12.1)降6%(一线-11%二线-6%三四线+3%),较去年同期(12.3-12.30)降9%(一线-24%二线-7%三四线+5%)。

二手房成交走势与一手房一致。6个重点城市二手房成交面积环比回升2%,同比降39%,较去年均值高2%。

一二线城市房价涨幅趋缓,楼盘去化较好。(1)本周8城市一手房均价环比3个上涨;同比4个上涨;(2)从分区均价来看,近期一二线城市呈震荡持平态势,相对稳定;(3)从楼盘情况来看,受年底较严格的预售价格监管影响,京、沪、武汉等一二线城市加推楼盘价格以小幅上涨或持平为主,杭州、南京多数新推楼盘去化5成以上。

可售量环比持续微升,去化时间环比基本略降,高于去年同期。本周13城市可售面积环比略升1%,同比升5%;平均去化时间10.8个月,环比周为11个月,同比周为8.6个月。

年末信贷额度紧张,一二线重点城市调控加码,12月成交同环比如预期下滑。

美联储退出QE,中国防控债务风险,利率中枢上移,无风险收益率提高,房地产等资产价格承压,板块估值中枢难提升,14年行业挑战与机会并存,维持“中性”评级。上半年在诸多不利因素下估值大幅下降后板块可能出现反弹,更多机会或来自于下半年债务膨胀风险缓解以及市场利率上涨趋缓的背景。14年个股投资机会更多来自“沿海、沿江、特大、大中型”城市的“城市带”发展吸纳新增人口带来的持续性住房需求等结构性机会。建议重点关注城市带发展、公司资源释放、集团注资、股本融资放开以及产业布局带来高增长机会的公司:招商地产、华夏幸福、北京城建、中航地产和福星股份。