房地产行业2013年下半年投资策略报告:景气度持续上升,看好下半年地产股表现

房地产市场整体景气度将持续上升。销售旺季到来,开发商加大新楼盘推出,预计销售景气及成交将继续上升。房价有望较平稳的上涨。土地成交量逐步回升,溢价率上扬,行业正进行补库存活动。开发商看好楼市后市销售,市场整体景气度持续上升可期。

流动性增加,资金面持续改善,利于行业经营发展。前四月M2增速维持在15%以上,同时房地产开发资金也大幅改善。年内房企融资情况将较12年明显好转,资金成本有所下降,利于行业后续的经营发展。

政策面无需过分悲观。以房产税等长效机制指导市场,使楼市重归市场化可能是未来调控的新取向。投资者无需过分担忧政策调控对楼市带来的冲击。未来几个月政策面相对平稳概率较大;即使有新政出台,二级市场在不长的时间内逐渐消化利空可能性高。

房企业绩锁定高及低估值优势仍相当凸出。年内地产板块业绩锁定高,未来业绩增长有保障。地产股当前估值水平仍然吸引,长期投资价值凸显,股价具备较大的向上修复空间。特别是经营运营优势突出的房企,股价持续向上动力较大。

总结与投资建议。我们认为在城镇化、消费升级、流动性充裕、行业集中度提升等大方向利好背景下,当前不少地产股具备很好的成长性与价值投资性。看好地产股下半年整体表现,上调行业投资评级至“推荐”。建议投资者继续重点关注招商地产、万科A、金地集团、保利地产、荣盛发展、金融街、南国置业、福星股份、苏宁环球、深振业A、首开股份等个股。

风险提示:房价持续较快上涨带来超预期调控销售遇冷