华业地产2011年年报点评:毛利大幅提高,但业绩锁定性差_股票频道

投资建议:

公司2012年的看点主要还是在于房地产的销售。公司2012年可推的货量充足,北京通州、长春、大连和武汉的项目齐头并进,将给公司房地产销售带来充足弹药;公司矿业目前正在稳步推进,预计2012年可以开始贡献业绩,但业务伊始可能不会带来太多盈利,未来随着托里县矿业的尘埃落定,将给公司矿业估值带来一定提升。另外公司目前资产负债率较高、如果公司能够有效缓解资金饥渴的状况,将在一定程度上释放公司的风险。我们预计公司2012年-2014年的营业收入分别为31.2亿元、43亿元和57.43亿元,归属于上市公司股东净利润分别为6.41亿元、8.92亿元和12.5亿元,每股收益分别为0.99元、1.38元和1.94元,对应当前PE分别为10.34、7.43和5.3,按照12年12倍PE,6个月目标价12元,维持公司“推荐”评级。