信达地产2012年度业绩快报点评:战略转型开创新局面

2012年度业绩快报EPS为0.40元,基本符合预期。

公司发布2012年业绩快报,公司2012年度实现营业总收入40.07亿元,同比增长21.17%;归属于上市公司股东的净利润6.14亿元,同比增长9.06%;基本每股收益0.4元。

加速实施战略转型。

2012年11月21日,上海信达立人拟出资1.66亿认缴上海信达汇融发起设立的有限合伙基金-南京沁伦投资中心(有限合伙),并与上海金大地投资有限公司、上海信达汇融共同签订了《关于苏地2012-G-82号地块之合作协议》、《南京沁伦投资中心(有限合伙)合伙协议》。沁伦基金规模达到10亿元。我们从2010年开始就提出信达地产的机会在于独特盈利模式的优势,就是金融和地产的紧密结合,这可能是未来房地产行业的一个大趋势。而公司作为四大资产管理公司之一信达资产股份有限公司控制下的公司,具有先天的优势。公司的战略转型之路已经开始进行实施,公司继续通过扩大杠杆,未来公司的ROE水平将会有显着的提升。

获取土地方面意愿增强。

2012年5月,安徽信达房产通过产权交易中心挂牌竞买的形式,以2.23亿元收购安徽基石置业有限公司49%股权,安徽信达房产将持有安徽基石置业82.36%的股权。7月公司获取上海市松江区“国际生态商务区”15-2地块,规划可建地上建筑面积127177平方米(含无偿5%的经济适用房),折合实际楼面地价7528元/平方米左右。2012年12月7日,公司全资子公司安徽信达取得安徽省马鞍山市秀山新区马土让2012-100号地块成交总价为人民币15600万元,总建筑面积169870平方米,折合楼面地价918元/平方米。2012年12月20日,公司全资子公司获取沈阳市东陵区两幅地块,合计支付9713.3万元,获取土地总建筑面积69616平方米,折合楼面地价达到1395元/平方米。

2012年12月27日,公司全资子公司安徽信达房产将以人民币陆仟捌佰贰拾玖万元(6,829万元)协议价格收购安徽信达银地置业有限公司49%股权。收购完成后,安徽信达房产将直接或间接通过安徽信达银地持有安徽基石置业100%股权。2013年2月1日公司全资孙公司取得鄞州区投创地段YZ02-02-e2地块,成交总价为58,919万元,总建筑面积117368平方米,折合楼面价5020元/平方米。

增持评级,调升12个月目标价至6元。

公司2012-2014年每股收益分别为0.40元,0.48元和0.60元,对应2013年2月22日收盘价的PE分别为10.7倍、8.9倍和7.1倍。