房地产行业月报:成交平淡,关注融资放开可能受益的房企

投资要点:

7月成交环比略降,同比降幅扩大。根据中国指数研究院提供的交易数据,7月32个城市一手房成交面积环比降1%,同比降12%,较去年平均水平高5%。环比来看,一线城市大幅下降28%,二线、三四线微升1%、8%;同比来看,一线、二线、三四线分别下降17%、9%、22%。从1-7月一手房累计成交面积情况来看,32个城市成交同比增27%,增幅持续收窄,三四线增幅高于一线高于二线。

7月二手房成交环比回升,表现相对好于一手房。7月4城市二手房成交面积环比升25%,同比升23%,较12年均值高56%;1-7月累计成交面积同比增111%。

房价涨幅趋缓。(1)7月多数城市均价小幅上涨,12城市环比7个上涨,涨幅10%以内;同比9个上涨。(2)综合整体均价、套均面积、分区成交来看,多数一二线城市房价相对稳定。(3)从楼盘来看,北京以中小户型为主的楼盘去化较好,部分可达7成以上,大户型为主的楼盘去化相对较差;加推楼盘价格普遍上涨。

库存压力阶段性缓解,成交回落致去化时间拉长。12个城市可售面积环比升1%,同比升4%。整体去化时间13个月,环比、同比都有所回升。

传统淡季下预计8月成交依然平淡,房价上涨压力减小。资金成本上升影响行业销量与经营成本,预计3季度板块震荡筑底,4季度或现机会。房企融资有条件放开将向建设安居房(保障房、棚户区改造等)、增加普通性住房供应的房企倾斜已无悬念,同时,与母公司存在同业竞争的问题也将逐步解决,有利于相关房企提高经营能力、加速业绩释放,上述公司股价有望继续走强,建议继续重点关注:A参与安居房建设的北京城建、首开、中天城投、泛海;B提供普通性住房的万科、保利、招地、荣盛、华夏幸福、金科;C需解决同业竞争存注资可能的(重点关注)招地、广宇发展、北京城建、中航地产;(适当关注):中华企业、国兴地产、华联控股。

风险提示:美联储退出QE超预期,全球及中国流动性及行业风险超预期等的风险。