每周房地产销售快讯:存款准备金率上调影响市场信心,销售持续疲软

一如预期,中国10个主要城市在过去一周的房地产销售量依然疲软,总体销售建筑面积环比下降7.6%。一级市场成交量下滑的部分原因是存款准备金率上调为市场信心带来负面影响,以及市场预期央行有可能再次加息。

珠三角地区的成交量带头下跌,其中广州和深圳环比下降16.4%和15.0%,而长三角和环渤海地区的成交量也分别下滑11.4%和6.1%。

11月10日,中国人民银行宣布将存款准备金率上调50个基点,以应付中国流动性过剩的问题。上调后的存款准备金率是1987年开始公布该项数据以来的新高。我们认为,此举将影响中国房地产行业,因为实体市场信心转弱,房地产市场短期可能出现调整。

11月11日公布的10月份CPI同比上涨4.4%,高于市场预期。为了抵御不断上升的通胀压力,我们认为央行短期内将进一步加息25个基点。负债率较高的开发商将首当其冲,因为它们的利息支出占比较高。我们对富力地产(2777HK,中性)和绿城中国(3900HK,中性)的表现仍然较为审慎,因为这两家公司的净负债率超过100%。

展望未来,由于央行上调存款准备金率并可能进一步加息,我们预计成交量将进一步下滑。尽管过去几周实施的紧缩政策可能导致房价轻微下调,但买家目前可能仍然抱持观望态度。

考虑到市场担心加息和存款准备金率上调,我们看好财务实力雄厚、抵御力强、表现优于大市的股票,包括净现金状况良好的中渝置地(1224HK,优于大市)。该公司的合同销售表现强劲,并在西部地区展现出强大的项目执行能力。我们的另一首选股是合景泰富(1813HK,优于大市),原因是其合同销售表现卓越,并提前两个月实现了合同销售目标。此外,该集团成功地与富力地产(2777HK,中性)收购了上海一块高质的地皮。

通过此次收购,合景泰富加强了其土地储备,从而提高了未来的盈利能力。