房地产行业5月报:资金面持续改善土地市场回暖开始显现

投资要点:

3月集中成交过户4月销售出现一定下滑。前4月商品房销售面积同比增38%,增幅较3月底小幅回落。其中3月不少购房者集中成交过户,4月部分购房需求提前释放,成交环比出现一定幅度下滑。

房价环比涨幅小幅收敛上涨城市个数回落。4月百城住宅均价环比上涨1.00%,较3月涨幅回落0.06个百分点。其中76个城市房价环比上升,上涨城市较3月减少8个。

房地产开发投资增速呈持续上升之势。1—4月房地产开发投资完成额同比增21.1%,增幅较3月上升0.9个百分点,呈持续上升之势。开发投资增速持续回升到20%以上,显示房企对楼市的信心及行业景气度的持续回暖,同时房地产对经济支撑作用明显。

开发资金面持续改善整体好于12年水平。1—4月全国房地产开发资金累计同比增速较一季末上升明显。资金来源合计3.56万亿,同比大增33.5%,较3月末提升4.2个百分点。

土地市场回暖迹象开始显现。前四月全国土地购置面积同比下降8.6%,降幅继续收窄。购置土地费用同比下降1.4%,也较上月末收窄12个百分点。土地成交溢价率为21.81%,明显高于前3月及12年整体溢价水平。整体上土地市场回暖迹象开始显现,后面几个月开发商将继续积极拿地补充货源。

行业研判及投资建议:房地产板块业绩锁定高及低估值等优势仍然凸出。调控下开发商强者恒强,加速市场份额获取趋势并没有改变。经营运营能力强,产品适销对路,并且能通过加快周转实现盈利的公司将能稳步的发展壮大。继续看好下半年房地产板块整体走势,建议投资者重点关注业绩锁定高、运营良好的优质公司,继续推荐招商地产、万科A、金地集团、保利地产、荣盛发展、苏宁环球、南国置业、深振业A等个股。

风险提示:政策调控超预期房地产销售低于预期。