房地产行业月报2010年2月:成交量接近冰点

楼市成交:

2月份,我们重点关注的10大城市成交量环比全线下跌,且跌幅均在20%以上;同比数据,除北京的成交套数和杭州的成交面积同比略有增长之外,其余城市同比全线下跌,跌幅亦都超过了20%。整体来看,我们重点关注的10座城市2月份成交呈现以下特点:

(1)成交量大幅萎缩(连续两个月),成交价格继续坚挺;

(2)剔除春节因素之后,除北京、天津和杭州的成交量有所增长之外,其余可比城市的成交量均出现了大幅下滑,下滑幅度亦在20%以上。据此,我们判断,2月份成交量的大幅萎缩,政策和价格因素强于春节因素的影响。

3月份的成交对于全年楼市具有风向标意义。由于2月份春节因素导致基数较低,预计3月份成交量环比回升应该是比较确定的,但是同比数据出现下滑应是大概率事件。如果3月份的成交好于市场预期,则短期内对地产股是一个难得的催化剂。

投资建议:

行业和公司层面传递的消息显示,中央及各级政府调控房地产市场的决心正在增强,银行对信贷的控制日益严格,国土部对房地产企业既有项目开发和新拿地监控不断加强,政策收缩对行业的影响也将逐步显现。尽管2月份地产股的表现强于大盘,但其并不具备基本面的支撑因素,更多地来自于超跌后的技术性反弹。行业大背景下,短期内地产股仍然难以走出低迷行情。目前对地产股的投资策略依然是短期谨慎,长期可有选择性的战略性建仓。