南国置业公司事件点评:水电地产获得实质控制权,公司发展走向康庄大道

事件:

南国置业今天公告称:为进一步推进中国水电建设集团房地产有限公司(以下简称“中国水电地产”)与武汉南国置业股份有限公司(以下简称“公司”)的合作,有效拓展公司经营平台,促进公司持续快速发展,公司第一大股东许晓明先生同意在其作为公司第一大股东期间,放弃其所持有的占公司总股本15%股份的表决权,并认可中国水电地产拥有公司的实际控制权。

点评:

许晓明放弃15%表决权,其实际有表决权的股份权益已下降至27.46%,低于中国水电地产,水电地产取得公司的实际控制权。因此南国置业实际控制人变更为央企中国电力建设集团有限公司。公司目前董事会11名董事(其中独立董事4名),其中7名非独立董事中6名由中国水电地产及其全资子公司武汉新天地投资有限公司推荐,中国水电对公司重要事项决策上占有绝对话语权。

12年11月中国水电地产进驻南国置业,持有公司29.75%股份成为第二大股东,在半年左右时间内获得实际控制权,可见其对南国置业商业地产开发运作平台获得的自在必得。一方面,是看好公司运作能力及本身较优质资源;另一方面,我们认为水电地产借助南国置业这一平台,实际上有实现“曲线上市”的功能。水电地产未来在商业地产开发上将更能大展拳脚,加速发展。

对于南国置业,进一步背靠央企,将能更好的得到控股公司在资金上以及资源上的支持。加快推进其区域深耕、模式复制,同时迅速向外地扩张等能力。水电地产目前项目广泛分布于北京、唐山、成都、绵阳、长沙、武汉等地区。双方首个合作项目成都川大商业地产已开始运作。同时水电地产以BT模式正在开发深圳7号地铁和成都4号地铁,武汉地铁建设也正在洽谈中。我们认为未来双方首先合作重点将转向城市轨道交通站点区域大型综合物业的开发和运营。这类项目资源优质,价值量高,开发成功性大。总的来说,南国置业在未来发展上将通向更广阔的康庄大道。

总结与投资建议:

背靠实力雄厚的央企,公司自身发展瓶颈被大大的突破。我们看好南国置业的发展前景。预测13年--14年EPS分别为0.71元和0.93元,对应当前股价PE分别为10倍和7.5倍。维持公司“推荐”投资评级,建议投资者积极关注。