华发股份2011年净利润同比上涨2%至7.7亿元,每股收益0.94元,低于预期;销售额估计约为40多亿元,销售表现欠佳;新增权益土地储备222万平方米,总储备达800万平方米,土地储备丰富;净负债率为72.0%,短期的资金压力不大。鉴于受到地产行业调控的影响,我们下调公司2012-13年的业绩预测至1.19元和1.46元,维持目标价11.28元,维持买入评级。
支撑评级的要点 公司2011年实现净利润7.7亿元,同比小幅上涨2%,每股收益0.94元,低于我们预期。
公司2011年销售额估计约为40多亿元,仅完成2010年销售额73亿元的近60%左右,销售表现欠佳。
2011年,公司预收帐款为45.8亿元,较三季报时期减少了约16亿元,锁定了我们对公司2012年预测收入的60%。
2011年,公司新增权益土地储备222万平方米,总土地储备建筑面积近 800万平方米,可以支持公司未来 4-5年的开发需求,土地储备丰富。
2011年,公司净负债率为72.0%,较三季度末的60.9%上涨约11个百分点,维持在行业平均水平;公司手持货币资金约26.9亿元,而短债合计18.4亿元,短期资金压力不大。
首页
微信公众号
证券之星APP
