房地产2012年三季报点评:增长依然保持,投资轻行业重个股

事件:

截止2012年10月31日,1-9月份149家房地产上市公司营业总收入3058.20亿元,同比增长17.57%;利润总额566.08亿元,同比增长6.68%,归属母公司的净利润370.08亿元,同比增长3.44%。实现每股收益0.237元,同比下降2.19%。

观点:

2012年前三季149家房地产上市公司营业总收入3058.20亿元,同比增长17.57%;利润总额566.08亿元,同比增长6.68%,归属母公司的净利润370.08亿元,同比增长3.44%。实现每股收益0.237元,同比下降2.19%,其中63家保持增长,占42%。房地产上市公司经营状况有所改善,前三季149家房地产上市公司存货周转率和总资产周转率分别为0.13和0.14,虽然继续在下降,但同比分别只下降了5.33%和4.37%,下降幅度明显减缓。2012年前三季房地产上市公司单位营业总收入的管理费用和营业费用分别为5.41和3.97,同比分别下降了1.46和1.24%。单位营业总收入的财务费用为3.01,同比增长28.63%仍增加。我们认为房地产投资已进入“轻行业,重个股时代”,“一高一低”(高周转、中低端产品)运行模式类公司在调控中已“柳岸花明又一春”,建议对此类公司超配,近有相对收益,中期有绝对收益。仍建议重点关注,重点推荐:招商地产、万科A、保利地产、金地集团、中南建设、荣盛发展等。另外建议积极关注“中西部”的南国置业、名流置业、福星股份、金科股份等。