12-14年EPS1.43/1.86/2.41元,PE9/7/6倍,年复合增速30%,11年末预收款709亿元+12年1-5月销售超348亿元=1057亿元,已锁定12年业绩全部和13年业绩的62%。股权激励计划已完成授权,将为公司业绩增长和市值持续提升保驾护航。公司是一线地产龙头中的领军者,坚持成长性企业的战略定位,应享有估值溢价。RNAV12.6元,当前股价RNAV溢价7%,投资价值依然低估,提升12月内目标价至21.5元,对应12年PE15x,维持“强烈推荐”评级。