2011年下半年房地产行业投资策略:2011年业绩锁定降价促销为明年

投资要点:

通胀压力逐渐缓解:下半年CPI将见顶回落,全年将控制在5%以内,通胀压力逐步缓解将对房地产行业产生正面影响。

货币紧缩政策节奏放缓:货币紧缩节奏放缓将使下半年金融机构信贷额度增加,对房地产企业资金紧张压力可能产生正面影响。

保障房建设进度加快:

参与保障房建设的企业将具有以下优势:1、拓宽融资渠道,缓解资金紧张压力;2、提高公司在保障房所在地区品牌影响力;3、与当地政府建立和保持良好合作关系,将来在获取土地资源方面取得先机。 下半年销售在波动中上升:一线城市销售将因紧缩政策松动而回升,二三线城市可能因房价上涨压力出现销售增速下降,全年商品住宅销售约9亿平方米。

房价走向取决于行业资金链情况:下半年降价促销将是房地产开发企业最好的选择,主要限购城市房价可能出现下行,但由于上半年大部分部分二三线城市价格仍保持上涨,全年全国房价涨幅可能在5%-10%之间。

房地产投资保持高速增长:全年土地出让收入仍能保持正增长,保障房大量建设将弥补土地出让收入增速下降,全年房地产投资增速仍能保持在24%左右,约6万亿。 2011年主流房地产企业销售仍保持20%以上增长,业绩增速约25%。

行业评级:基于行业基本面总体向好和估值具有较高的安全边际,以及2011年业绩锁定性,我们维持2011年下半年房地产板块行业“看好”评级。

投资策略:我们提供4条主线:行业龙头,区域龙头,保障房概念,转型概念。

投资风险:通胀因素发生变化引发宏观调控风险;A股市场风险。