食品饮料行业:五粮液系列酒提价,伊利加速海外布局

上周板块及上市公司表现

食品饮料板块在上周整体呈现开盘低位震荡后稳步走高状态,全周收于9000.58点,涨幅2.15%,跑赢上证指数1.81个百分点。避险情绪升温,食饮走势表现较好,在所有一级行业中排位第二,但二级子行业多数收跌,啤酒(0.43%)、白酒(0.16%)两板块收涨,肉制品(-1.53%)、葡萄酒(-1.50%)、软饮料(-1.08%)跌幅相对明显。从个股来看,当周上涨家数大于下跌家属,除麦趣尔1家停牌之外,当周46家收涨,1家收平,30家收跌。开源食品投资组合涨幅2.38%,跑赢申万食品饮料指数0.23个百分点;全年跌幅10.34%,跑赢申万食品饮料指数11.60个百分点。

行业新闻及动态

☆五粮液大商“集体”宣布系列酒涨价

☆百润股份:公司董事长提议回购公司股份不超过3亿元

☆伊利股份:拟8056万美元收购泰国最大冰激凌公司

行业数据追踪

上游产品价格方面,仔猪价格下降0.44元至21.92元,生猪价格上涨0.03元至13.24元,猪肉价格上涨0.33元至20.44元。乳品价格全部上涨,牛奶价格下降0.06元至11.58元,酸奶价格持下降0.01元至14.43元,国外品牌婴儿奶粉上涨0.81元至230.02元,国内品牌婴儿奶粉上涨0.98元至184.35元,中老年奶粉上涨0.08元至95.88元。小麦价格上涨7.40元至2515.40元/吨;玉米价格上涨30.10元至1880元/吨;黄豆价格下降14.80元至4013.80元。白砂糖价格上涨0.06元至11.54元/公斤。

投资策略

从长期来看,我们对于三四线城市升级加速、消费路径品牌化、坚守行业龙头的研究逻辑依然存在。细化到子行业,对乳制品、大众品等子行业来说,一线城市由于人均收入相对较高,消费升级启动较早,升级空间相对饱和,我们更加看好三四线城市人均收入的提升带来的庞大的增量以及未来对县乡地区市场的下沉。白酒板块在茅五国窖拉动的空间下依次向下传导,次高端白酒及区域性龙头受益更加明显。啤酒整体迎来行业拐点,消费升级整体提速。未来投资主线主要有:(1)估值较低,业绩相对稳定,同时分红率和股息率高的龙头企业,(2)标的相对稀缺的细分行业龙头,(3)国企改革相关概念。板块方面,白酒、调味发酵品、乳品等板块景气度较高,高端啤酒进口增长迅猛,国内消费者对高品质国产啤酒的要求上升,给于啤酒行业产品升级的机会,可从中寻找优质标的。我们18年的投资组合推荐安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、海天味业、伊利股份、山西汾酒、重庆啤酒,建议关注桃李面包的表现。

风险提示:宏观经济下行,食品安全问题,政策风险