2018年11月PMI数据点评:“夹心层”稍好,但可持续性尚需观察_股票频道

11月中国制造业PMI环比下降0.2个百分点至50%,创2016年7月以来最低值,经济增速放缓趋势明确,符合预期。11月新出口订单指数和新订单指数,皆处于两年多以来低位,显示市场需求疲弱态势明显。受能源价格下行影响,11月PPI环比增速预计为-0.1%,同比较上月下滑0.5个百分点,至2.8%。同时叠加光大供给侧压力指数低位徘徊,全球PMI共振趋弱,工业利润增速下行压力将延续至2019年初。

但从企业规模上来看,“夹心层”中型企业PMI反弹1.4个百分点,虽然仍低于大型和小型企业。近期政府对中型民营企业重视程度上升,中型企业受“夹击”的现象或缓解。但在整体经济仍然面临下行压力的大背景下,金融机构支持民企的效果还有待观察。

11月非制造业PMI也延续下滑势头,建筑业PMI高位回落,但建筑业新订单和业务活动预期连续环比上行,这说明财政政策支持力度逐渐传导至基建,基建投资回稳势头稳固。但在去杠杆的大背景下,基建难重复过去高速增长,年底增速或为低个位数。