投资建议:估值进入历史底部,投资价值凸显
公司的阿卡波糖首家通过一致性评价,领先优势明显,保持国内糖尿病龙头地位。阿卡波糖原料药生产壁垒极高,华东掌控国内70%以上的原料药产能,保障制剂端的供应格局高度稳定,同时积极进行渠道下沉,基层市场占比快速提升,带量采购对于公司的冲击有限。同时,公司免疫抑制剂产品管线快速增长,商业板块为浙江省医药流通龙头,预计今年四季度回暖。预计18-20年EPS为1.53/1.92/2.39元,对应当前股价PE为22.2/17.7/14.2倍,已进入历史估值底部,糖尿病龙头的长期投资价值凸显,维持“买入”评级。