去年同期高基数、 工业生产增速下滑和 PPI 同比下行导致利润增速大幅放 缓,符合预期。 10 月单月工业利润同比增长 3.6%(前值 4.1%,去年同期 为 25.1%), 1-10 月累计工业利润同比增长 13.6%(前值 14.7%)。分行 业来看,采矿业增速加速放缓, PPI 同比下滑叠加地产拖累导致石油、化工、 黑色、木材加工、家具制造等行业利润继续大幅放缓,汽车和有色冶压行 业继续拖累制造业利润增长,公用事业因成本维持高位,利润增长继续放 缓。 地方政府隐性债务监管仍趋严,基建反弹难超预期。油价短期内恐难 见大幅反弹, 钢铁价格下跌,预计 11 月份利润增速将继续在低位徘徊,全 年同比增长在 10%左右。
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