医药生物行业周观点:零售药店分类分级管理指导意见稿出台

行业核心观点:近日,商务部发布关于《全国零售药店分类分级管理指导意见(征求意见稿)》公开征求意见的通知,意见稿中明确要求到2020年,全国大部分省市零售药店分类分级管理制度基本建立,工作机制运行良好;药品零售行业信息化管理水平大幅提高,行业监管科学性和有效性显著提升。到2025年,在全国范围内统一的零售药店分类分级管理法规政策体系基本建立;药品零售行业信息化、集约化和标准化程度进一步提高,行业现代化水平达到国际领先标准。我们认为:随着药店分类分级管理的最终落地实施,有望促进药店行业整体规范化经营管理,有效提升药店综合管理效率,同时有利于进一步推进行业连锁化水平,促进行业集中度提升。建议密切关注零售药店板块整体性投资机会。

投资要点:

一周行业要闻:

1.上海:4+7城市药品集中采购上海地区补充文件公布2.商务部:关于《全国零售药店分类分级管理指导意见(征求意见稿)》公开征求意见的通知 医药上市公司公告:

1.云南白药:吸收合并云南白药控股有限公司暨关联交易预案(修订稿)2.华东医药:关于拟向境外全资下属子公司Sincair 公司增资2000万英镑的公告3.健帆生物:关于对外投资进展暨签订投资合同的公告 本周市场行业回顾及投资策略市场方面:上周市场主要受美股调整以及一些外部消息影响,整体呈现下跌走势。尤其是前期强势的创投板块调整明显,在一定程度上打击了市场的做多热情,最近一段时间上涨较多的成长性行业(TMT 等)整体跌幅居前。此外银行、部分消费板块相对抗跌,显示出一定防御性。最近一轮的市场反弹实质上是由政策支撑+超跌反弹逻辑支撑,但随着近期投资者谨慎情绪升温,市场成交量也持续萎缩,市场资金逢高减仓的意图明显,本轮反弹的领涨板块和领涨个股成为市场调整的主力。外围消息方面:周末G20峰会即将登场,届时中美元首会晤情况将在短期内成为影响市场风险偏好的重要因素,值得关注。从中期来看:当前压制股票市场表现的主要因素是经济增速快速回落的风险。社融增速企稳、减税降费的重大政策出台(尤其是增值税)数等事件都会影响投资者对经济增速企稳时间点和经济增速回落速率的判断,因此市场走出底部区域仍需一段时间及催化因素。

医药行业方面:近日,商务部发布关于《全国零售药店分类分级管理指导意见(征求意见稿)》公开征求意见的通知,意见稿中明确要求到2020年,全国大部分省市零售药店分类分级管理制度基本建立,工作机制运行良好;药品零售行业信息化管理水平大幅提高,行业监管科学性和有效性显著提升。到2025年,在全国范围内统一的零售药店分类分级管理法规政策体系基本建立;药品零售行业信息化、集约化和标准化程度进一步提高,行业现代化水平达到国际领先标准。

我们认为:随着药店分类分级管理的最终落地实施,有望促进药店行业整体规范化经营管理,有效提升药店综合管理能力,同时有利于进一步推进行业连锁化水平,促进行业集中度提升。建议密切关注零售药店板块整体性投资机会。

之前几个月,受市场整体低迷及行业内部一系列黑天鹅事件影响,医药板块也出现了剧烈调整,但也使得医药板块的性价比及配置价值逐步凸现出来:无论是从行业整体三季报业绩来看,还是从医药板块当前的整体估值及机构仓位配置来考虑。与此同时临近年底估值切换,行业部分龙头及优质成长个股对应19年的低PE 也使得这部分个股迎来了中长期配置的窗口期。短期投资建议方面:结合半年报及三季报情况,建议适当关注前期跌幅较大、业绩高成长、同时估值相对合理的优质成长个股,适当关注短期不受带量采购等政策影响的部分高景气度细分领域(高端医疗、零售药房、生长激素、外包产业链等)。

相关风险提示:短期受政策不确定因素影响,医药板块继续调整的风险、相关个股业绩不达预期的风险、在研品种研发失败的风险