国防军工行业:北斗年内发射任务结束,全球导航基本系统建成

本周市场回顾1)板块指数:本周申万国防军工指数下跌4.42%,同期沪深300下跌3.51%,国防军工行业跑输大盘0.91pct,在28个一级行业排名第12;2)板块估值:军工板块PE 为51倍,航天装备板块估值为50倍地面兵装板块为50倍,航空装备板块为46倍,船舶制造板块为75倍,各板块估值接近历史低位;3)个股表现:本周洪都航空、*ST船舶、中直股份、北斗星通涨幅位列板块前4,亚光科技、博云新材雷科防务、中航高科、天海防务位列板块跌幅前5,其中亚光科技周跌幅12.28%。

2、北斗导航基本完成建设,年底向一带一路国家开通服务2018年11个月时间里我国共完成10次北斗导航卫星发射任务,发射1颗北斗二号备份星和17颗北斗三号组网星,圆满完成北斗卫星全球导航系统基本系统的建设,年底前向一带一路沿线国家开通服务。到2020年我国还将发射11颗北斗三号导航卫星,服务范围覆盖全球,2035年将进一步建成综合时空体系。

3、行业应用市场逐渐,北斗导航应用产业规模增长迅速北斗导航系统已在交通、气象、渔业、农业、电力、渔业、公安等多个行业成功应用,其中交通领域是北斗导航最大的民用市场,在船舶监控、港口调度、运营车辆、公共交通、民航运输等多个领域实现应用,并将分阶段推进北斗导航全行业应用。2016年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到2550亿元,同比增长20.4%,预计2020年行业总产值达到4000亿元,行业总产值年均增长率超过17%。

4、投资建议我国导航应用产业仍处于发展初期,随着北斗导航开通全球服务及行业市场、大众消费市场的兴起,产业链中上游环节的企业将迎来发展机遇。建议关注北斗导航系统空间段建设、导航应用产业链的相关标的:合众思壮、北斗星通、海格通信、中海达、振芯科技。

5、风险提示北斗导航系统建设进度不及预期;导航应用产业市场增速不及预期。