开源证券新能源汽车行业周报

本期新能源汽车板块表现强于大市。本期上证综指上涨%,新能源汽车行业大幅上涨8.30%,强于大市。本期板块内个股绝大部分上涨。其中国光电器、双林股份涨幅居前,上汽集团、金鹰股份本期跌幅较多。

行业及公司动态 工信部第314批新车公示:国能/比亚迪/观致等60家企业134款新能源车进入;工信部:到2020年突破自动驾驶智能芯片等关键技术;多款新能源车亮相2018广州车展;特斯拉Model3中国预售价58.8万起 为美国售价2.5倍 ;大众宣布2020年将在华交付40万辆新能源汽车 。

产品价格小幅下滑。正极材料市场价格下滑,三元材料市场市场价格走跌, 现三元材料523市场报价18.3万元/吨,较上周价格下调0.7万元/吨,部分企业交易价格在17-18万元/吨,受上游钴原料市场价格下滑,市场信心不足,交易价格跟随走低。

投资建议:

2018年是新能源汽车由政策扶植向市场化方向迈进的转型之年,在政策稳定后新能源汽车行业发展动力强劲,今年以来销售表现继续火爆,增长较大。长远来看,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变,传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋,这将长期利好新能源汽车行业。四季度进入新能源汽车销售旺季,期待四季度新能源汽车销售业绩, 预计全年120万辆可期。

随着传统燃油车的扩张受阻,加上双积分政策压力,预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域,新能源整车行业的竞争也将更为激烈,这也是行业的必由之路。从2018年上半年来看,各大车企双积分比例相较去年同期有较为大幅度的提升。我们认为在此背景下,新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认为在行业竞争激烈化的背景下, 产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业:(1)资源优势突出的锂电上游材料企业;(2)拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的;(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。 长期关注投资标的:杉杉股份、当升科技、比亚迪。

风险提示:政策落实不达预期;新能源汽车政策收紧;新能源汽车补贴退坡带来的负面影响。