通信行业周报:大盘筑底震荡,关注业绩超预期品种

行业要闻

2022 年全球IT 安全市场规模将达1340 亿美元

我国移动基站总数近640 万个 3G/4G 基站占比75%

Q3 电信业务收入增3.0%,电信业务总量增139.8%

中国移动有线宽带9 月净增近500 万户 超越电信

中国联通公开招募云南联通承包运营合作方

高通新推出的5G 毫米波天线模组体积降25%

重要公司公告

中海达:与UNDP 合作开展“一带一路”高精度位置服务协作项目

中海达:前三季度净利润同比增84.47%

数知科技:前三季度净利润同比增74.42%

优博讯:前三季度净利润同比增143.13%

硕贝德:前三季度净利润同比增83.44%

三维通信:前三季度净利润同比增693.23%

走势与估值

本周大盘在见底反弹后,开始震荡筑底走势,大部分板块波动幅度不大,而个股被三季报影响大幅波动。通信行业整体走势与指数相当,下跌1.30%, 跑盈沪深300 指数5 个百分点,在申万28 个子行业中居中。子行业中,通信运营下跌0.34%,通信设备下跌1.76%。行业的估值下跌给设备板块的影响更大。通信个股中超跌个股反弹明显,如高斯贝尔、st 大唐和华星创业等上涨居前,而业绩不达预期个股跌幅显著,如平治信息、四创电子和中利集团等跌幅超过15%。截止到10 月30 日,剔除负值情况下,BH 通信板块TTM 估值为31.48 倍,相对于全体A 股估值溢价率为251%。

投资策略

本周末5G 频谱将要公布的消息传出,5G 概念再度走强。5G 频谱的发布对于国内5G 建设起到关键作用。我们关注到三家运营商在此次频谱分配中获取的频段资源有所差别,预计5G 的建设格局可能复制3G 时代,联通和电信充当5G 的先锋。基于此,我们看好联通的在5G 时代的发展,加之联通的三季报表现优良,进一步验证我们对于联通长期看好的逻辑。随着三季报发布即将完成,一方面我们要防范业绩低于市场预期的品种带来的风险,另一方面也要重新根据三季报给出个股的新估值定位。由于市场的估值中枢已经随着指数向下调整,通信行业的估值也将同步向下调整,但是这并不代表对行业的悲观看法,相反,大幅调整有利于行业内的高估值出清,有业绩有增长的个股有望借着行业利好预期持续走强。因此行业内业绩高增长的绩优股后续将是我们重点跟踪品种,对此进行深度挖掘,确定真正有价值的企业进行投资。此外对于通信行业的其他支线概念,如物联网与专网通信,我们认为市场空间巨大,不过该产业还是需要确定性的应用落地才能成就相关公司, 适宜逢低吸纳该领域低估值/高成长的品种。总体上看行业的主线还是从业绩的增速和公司估值把握,对于概念型的品种不作为重点关注对象。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐中国联通(002583)、通宇通讯(002792) 和信维通信(300136)。

风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G 发展不及预期。